2020年以來，美股數(shù)次熔斷、史上首次出現(xiàn)“負油價”，不少業(yè)內人士認為，金融投資市場不斷出現(xiàn)黑天鵝或成新常態(tài)。而隨著我國資本市場國際化水平不斷提高，對普通投資者的投資素養(yǎng)也提出了更高的要求。本期《金融光明論》以“中小投資者如何做好自我保護”為主題，邀請北京大學國家發(fā)展研究院長聘副教授、北京大學數(shù)字金融研究中心副主任黃卓和中國人民大學重陽金融研究院產(chǎn)業(yè)部副主任、研究員卞永祖進行獨家解讀，向網(wǎng)友介紹風險控制、風險分散的概念與做法，助其樹立正確科學的投資觀。

“投資市場不會從天上掉下餡餅，投資者應該樹立‘風險自擔’的理念”已成為業(yè)界共識。卞永祖表示這主要從兩個方面來說：一方面，金融市場實際上是提供了一個平臺，讓投資者和需求資金的企業(yè)能夠相互匹配，這里面非常重要的一個功能就是提升資金的使用效率，“如果每一個投資者都把風險牢記在心的話，他就會選最好的企業(yè)、最優(yōu)秀的經(jīng)營者去投資，在這種情況下，會使得更多的優(yōu)秀企業(yè)獲得資金，變相提高了資金的使用效率?！?/p>

另一方面，從風險的角度來看，當投資者把風險牢記在心的時候，他就會去關注所有的風險，并且會將風險最小化，這從客觀上讓小風險不至于累積成大風險?！叭绻覀儾话扬L險牢記在心，就像以前我們看到很多的銀行理財產(chǎn)品和一些資管公司的理財產(chǎn)品，它客觀上有一些隱性的擔保，這種擔保都會有一定的風險。同時，它會把小的風險慢慢累積成大的風險，形成一個系統(tǒng)性的風險。”所以我們只有把風險牢記在心，讓投資者明白自擔風險的概念，才能從客觀上避免潛在的大風險產(chǎn)生，使得我們的金融系統(tǒng)更加穩(wěn)定。

黃卓表示，對于每一個金融投資而言，實際上都有兩個維度要關注，第一個是收益，第二個是風險。自上世紀50年代馬科維茨建立投資組合理論開始，風險和收益就變成金融市場里最核心的兩個變量。實際上，我覺得每個投資者都要記住兩句話，第一句話就是“沒有風險就沒有收益”。當你進行投資的時候，可能你被承諾了有較高的收益，但實際上你要意識到它背后一定有一種你看不到的潛在風險。第二句話就是“有了風險也不見得有收益”。如果你進行了不恰當?shù)耐顿Y，或購買了不適合的產(chǎn)品，即使你承擔了很多風險，也有可能沒有獲得相應的收益。

除了“風險自擔”理念，卞永祖認為，樹立正確科學的投資觀也尤為重要。“我覺得對于普通投資者來講，首先要做好規(guī)劃，心里要認識到你的投資雖然是收入的一個重要來源，但是絕對不能代替你的工資收入。我們主要的穩(wěn)定收入還是來源于自己的本職工作，所以在這方面要降低投資收入的期望值?！?/p>

其次，所有的投資者應該把心態(tài)放平，不要有暴富的心理。從整個宏觀環(huán)境來看，西方很多國家已經(jīng)出現(xiàn)了負利率，實際上他們投資的很多東西和產(chǎn)品并不能得到收益，但你還要付出成本。

再次，投資者要對自己的整個資金情況有合理的規(guī)劃。在留出合理資金、安全資金之外，把剩余資金投出去，根據(jù)你的資金量情況去做一些投資：如果投資資金量大的話，你可以投資一些高風險的產(chǎn)品；如果投資資金量小的話，還是盡量投資一些穩(wěn)健的產(chǎn)品。

最后，普通投資者要堅持價值投資理念。我們這些年一直在強調價值投資，越來越多的投資者也已經(jīng)認識到這種投資的價值所在?！暗俏覀円部吹接猩贁?shù)投資者還是在跟風、炒作，去聽一些小道消息，這實際上對你的投資收益是有非常大風險的，我覺得投資者一定要從這方面加強自己的教育?！?/p>

在進行投資的時候，“雞蛋不要放在一個籃子里”是分散風險的有效方法之一。資產(chǎn)配置是一個很大的學問，黃卓推薦了一個比較簡單的投資公式。對于大部分投資者來說，如果只是想進行簡單的金融投資，不想花太多的時間去研究，可以考慮把你的資金平均分成三個部分：三分之一的資金放到銀行理財和貨幣基金里。一部分收益相對較低，但是它比較安全，流動性也比較高；第二個“三分之一”可以放到債券基金里；第三個“三分之一”可以放到股票指數(shù)基金里。如果一些投資者對投資有自己的想法，特別看好某一類股票或某一類行業(yè)，對于這樣的投資者，黃卓建議把資金分成四等份，除了前面的三等份之外，還可以把四分之一的資金進行主題投資，放到特別看好的行業(yè)和股票里?！巴ㄟ^這四個部分的分散投資，我覺得基本可以達到資產(chǎn)的分散化。

卞永祖認為，對于普通投資者來說，分散投資其實非常困難，這主要是受到資金量的影響?！拔姨貏e推薦大家去買一些指數(shù)基金或者股票指數(shù)基金。因為每一個指數(shù)基金背后就是‘一籃子’的股票，你買了這個指數(shù)基金的時候，客觀上來說，它就是配置了一系列的股票，分散投資的理念已經(jīng)在里面了，也會減少投資的風險?！绷硗?，對于投資者來說，還要適當?shù)匕奄Y金放到不同的平臺里去，不要把所有的資金放到一個平臺里面。我們這些年的理財產(chǎn)品發(fā)展是非常迅速的，隨著“資管新規(guī)”的出臺，它的發(fā)展會更加迅速，很多不同的理財公司相繼出現(xiàn)，有很多的投資者會去買他們的產(chǎn)品。但是我們要知道公司的優(yōu)劣是不一樣的，所以適當?shù)嘏渲脙傻饺齻€平臺，避免了一個投資平臺出現(xiàn)問題的時候，會造成較大的影響。

不斷學習專業(yè)知識、提高對投資產(chǎn)品和投資風險的認知能力也是投資者規(guī)避風險、理性投資的重要方式。“我覺得學習金融投資的基本知識是終身受益的，而且在你人生的任何一個階段開始都不算晚?！秉S卓介紹，現(xiàn)在市面上有很多優(yōu)秀的入門學習書籍，還有很多關于金融投資的公開課資料，普通投資者都可以去學習。同時，在投資的過程中，要能夠從“干”中學，不斷提升自己的投資理念。我覺得有三個理念需要大家去學習和練習：第一個理念是理性投資。金融市場中會出現(xiàn)很多非理性現(xiàn)象，比如羊群效應、過度恐慌、過度交易、處置效應等等。通過學習行為金融學的理論，你可以了解到自己在交易行為中不理性的地方，可以刻意去避免犯錯。第二個理念是價值投資。如何用一個合適的價格去購買一些優(yōu)質的股票，這需要你去學習一些財務知識，能看懂公司的財務報表、能分析公司的價值大概是多少，再來制定一個合理的買入價格。第三個理念是資產(chǎn)配置。通過組合不同的金融資產(chǎn)，達到風險和收益的平衡。

除了理論知識，普通投資者也要特別重視實踐的作用。卞永祖表示，書本上的知識并不代表實踐中的能力。一方面，投資者要關注具體的實踐。在實踐過程中有很多“虛擬盤”，當你投資某一個金融產(chǎn)品的時候，不妨在虛擬盤上做一些訓練，通過虛擬盤訓練可以了解到一些交易的規(guī)則、具體的走勢，對真正的投資是非常有益的。另一方面，在投資某個金融產(chǎn)品的時候，投資者一定要去了解金融產(chǎn)品背后的實際情況、背后的風險，可以跟產(chǎn)品的發(fā)行機構進行探討。因為金融機構是最清楚金融產(chǎn)品的實際情況的，你了解的內容多了以后，對這個產(chǎn)品真正的風險情況就會有自己的把握